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Baromètre économique de PluriConseil : l’indépendance de la Banque de Maurice en lambeaux

BoM

La grande majorité des analystes désapprouvent le recours du gouvernement aux réserves de la Banque centrale pour rembourser Rs 18 milliards de dette publique.

Comment qualifiez-vous le Budget de 2019-2020 pour l’économie ?

Quatrième Budget passable

Le budget de 2018-2019
Le budget de 2018-2019

Comme les trois précédents, le quatrième Budget de Pravind Jugnauth est taxé de passable par la très grande majorité des sondés. Ils regrettent que « there are no real economic measures that can create wealth for the future. The announced policies are superficial and cosmetic. » Il n’y a « absolutely no strong measures for the economy at a time when we are in a desperate situation ». En effet, « in the absence of clear and bold policy decisions during the last four years, a more future oriented budget should have been presented ». Mais « the Budget generally lacks clear and coherent underlying strategic orientations to underpin the growth trajectory of the country », alors que « there is so much we could do simply by streamlining the red tape and major wastes across the board ».

Quelle est votre prévision de la croissance économique pour l’année 2020 ?

Pour ne pas changer

4,1% ou plus 0%
4,0% 27%
Inférieure à 4,0% 73%

Alors que le ministère des finances vise une croissance économique de 4,1% en 2020, trois quarts des sondés prévoient qu’avec ce Budget, elle restera en dessous de 4,0%. Selon un économiste, « in the absence of comprehensive measures to help the key economic pillars face up to their challenges, and in view of the operating context prevailing locally and abroad, achieving a growth rate of 4% does not seem realistic, the more so that public investment can be expected to reach a plateau at some point, albeit remaining high ». De fait, on est « disappointed with the lack of ideas and strategy to boost our economic growth in the long term ». On ne voit aucune initiative « that will disrupt the economy. It is more of the same. »

Est-ce que ce Budget contient des mesures pouvant « spurring private investment » ?

L’investissement privé en reste

Largement 0%
Suffisamment 7%
Pas Assez 93%

Les analystes sont quasiment unanimes à dire que ce budget ne contient pas suffisamment de mesures pour stimuler l’investissement privé. Si le gouvernement table sur la dépréciation de la roupie, l’investissement repartira « only temporarily. Productivity will not improve though, and with increases in wages, we may be entering a period similar to when we needed to go under the structural adjustment. » Il est vrai que « the private sector seems short of ideas itself. There should be a real, genuine strategic vision session involving the government and the private sector on how to overcome the middle-income trap. An ecosystem must be created with respect to education, birth rate, high-skilled expatriates, enabling laws, meritocracy and efficiency drive. »

Est-ce que ce Budget contient des mesures pouvant « revitalising the manufacturing sector » ?

La manufacture négligée

Largement 0%
Suffisamment 3%
Pas Assez 97%

Il y a aussi quasi-unanimité parmi les analystes quant au manque de mesures pour revitaliser la manufacture, « which is facing strains due to heightened competition both locally and at exports ». Ainsi, « the manufacturing sector is in a contracting phase, and we lack manpower and efficiency. We are speaking now of Industry 4.0. The size of Mauritius also does not help. East Africa, especially Ethiopia, is seen as the next manufacturing hub in the region. » Dans le budget, « there are helpful measures for manufacturing companies », mais « there is nothing sustainable », et « not enough measures that can cause a positive structural shift for the sector ».

Est-ce que ce Budget contient des mesures en faveur du tourisme, pouvant « enhancing visibility, attractiveness, accessibility and sustainability » ?

Le tourisme baisse pied

Largement 0%
Suffisamment 37%
Pas Assez 63%

Pour 63% des répondants, il n’y a pas assez de mesures pour rendre le secteur touristique plus visible, attrayant, accessible et soutenable. Selon un économiste, « although the marketing budget has witnessed a notable growth, there is a lack of direction as to what the underlying strategy and concrete actions will be undertaken to boost the sector amidst evolving dynamics within the industry globally ». Et puis, « it is important to engage in higher levels of air access policy » alors que « a fall in the rupee will make the destination affordable temporarily but not sustainably ». Enfin, « there has been a gradual deterioration of the physical state of our lagoons, our social fabric and our sense of welcome over the years. A country physically not attractive, unwelcome people, and hoteliers pushing the prices too far: this is the recipe for a stunt growth! »

Est-ce que ce Budget contient des mesures pouvant « creating new opportunities in financial services » ?

Les services financiers se cherchent

Largement 0%
Suffisamment 40%
Pas Assez 60%

Trois sondés sur cinq ne voient pas assez de mesures pouvant créer de nouvelles opportunités dans les services financiers. Si « the new licensed activities announced have a potential », il se trouve que « measures such as tax holidays for new companies and peer to peer lending that were implemented for wealth management and family offices were not enough to spur these activities ». Les annonces budgétaires sont « du déjà-vu », avec « peu de substance », sinon « des effets d’annonce mais rien de concret », alors que « we are still operating amidst a too simplistic and non-value added environment ». Donc, « it is imperative that further actions are deployed to underpin efforts by operators to enhance their value proposition and diversify their markets, alongside adhering to increasingly stringent international norms and standards ».

Est-ce que ce Budget contient des mesures pouvant « democratising our economy » ?

Redistribution n’est pas démocratisation

Largement 0%
Suffisamment 33%
Pas Assez 67%

Deux tiers des analystes trouvent insuffisantes les mesures visant à démocratiser notre économie. Certes, « the measures announced to support the SMEs have been quite prominent in terms of the LEMS and micro-credit ». Mais « only new sectors can democratise the economy as we have seen with the offshore sector where professionals are remunerated decently ». Si « the lower income groups were well taken care of », il reste que « no measure in the budget will give to the poor the capability to improve. Giving them more money is redistribution, yes, but not democratisation. Their propensity to consume being higher, we should expect inflation, not investment and growth. »

Que pensez-vous de cette décision de « make early repayment of public sector debt by using part of the accumulated undistributed surplus held at the Bank of Mauritius » ?

La stabilité financière en jeu  

La manière de réduire la dette publique
La manière de réduire la dette publique

La décision de puiser dans les réserves de la Banque de Maurice pour réduire la dette publique de Rs 18 milliards ne plaît pas à 63% des sondés. D’abord, « this will limit the flexibility the central bank had to effect policy decisions and implementation ». Ensuite, « this is simply the government now asserting its complete control over the central bank and the money printing press similar to banana republics ». Une telle mesure « creates an unwelcome precedent for our economy as, in addition to casting doubts on the independence of the central bank, it would restrain the capacity of the latter to duly perform its duties in maintaining the financial stability of the country ». Pour les 37% qui y sont favorables, « this is an established practice. There is nothing wrong about it. »

Enquête d’opinion réalisée par PluriConseil du 11 au 13 juin 2019  auprès d’un échantillon représentatif de 30 analystes économiques et financiers.